En este artículo podrás aprender todo lo referente a los bonos ligados a la inflación. Como bien dice su nombre este tipo de bonos está vinculado al nivel general de precios. Aunque no sean muy conocidas este tipo de inversiones su conocimiento es fundamental para tomar las mejores decisiones.
Clasificación
La primera clasificación que podemos realizar sobre los tipos de bonos es por su estructura de pago.
Por estructura de pago
- Existen bonos que pagan cupones fijos.
- Bonos con cupones flotantes, referenciados a índices de mercado (como el LIBOR, que es la tasa de referencia diaria elaborada a partir de las tasas de interés que ofrecen los bancos en el mercado interbancario, es decir, cuando se prestan dinero entre sí).
- Además de estas estructuras típicas de cupón, encontramos otras más particulares, como las que utilizan los bonos indexados. Estos bonos vinculan su importe principal y sus cupones a la evolución de diversos índices.
- Dentro de esta categoría, los bonos ligados a la inflación, también denominados “linkers”, son los más comunes.
Por bonos nominales y bonos reales
Los bonos nominales son bonos que pagan un cupón fijo, independientemente de la evolución de la inflación. La rentabilidad de estos bonos se denomina nominal. Para calcular la rentabilidad real habrá que restar la inflación, que, en caso de ser positiva, la reducirá.
Los bonos ligados a la inflación son bonos reales. Esto significa que nos protegerán ante un incremento de la inflación ya que los cupones y/o el principal del bono estarán vinculados a la evolución de la misma, evitando que perdamos poder adquisitivo ante aumentos de la inflación.
Características de los bonos ligados a la inflación
Estos bonos pagan cupones que están ligados a la evolución de un índice de inflación, como el IPC.
Cuando estos bonos aseguran la devolución del principal a vencimiento, a pesar de que el índice de inflación haya disminuido, se denominan bonos con capital protegido a vencimiento.
Tipos de bonos ligados a la inflación
No pagan cupones y devuelven el principal a vencimiento ajustado por la inflación.
Los cupones periódicos están ajustados por la inflación pero el principal se mantiene invariable.
Los cupones se mantienen constantes y el valor del principal se ajusta por la inflación.
Rentabilidad
El comportamiento de los bonos ligados a la inflación dependerá de la evolución de:
Expectativas de inflación: la inflación esperada (break-even inflation) se calcula como la diferencia de la rentabilidad esperada de los bonos nominales y la rentabilidad esperada de los bonos reales.
Expectativas de tipos de interés a largo plazo: los bancos centrales moverán los tipos de interés para cumplir con el objetivo de inflación, de tal manera que los subirá si la inflación es muy alta para desincentivar el consumo y la inversión, lo cual afectará negativamente a los bonos, tanto nominales como reales.
La inversión de los bonos ligados a la inflación ha ganado protagonismo en las carteras ante la crisis de la Covid. Actualmente las expectativas de inflación están deprimidas, aunque existen riesgos al alza, y los bonos ligados a la inflación ofrecen protección frente al riesgo de inflación.
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Actualizado el día 3 junio, 2021 por Alfredo Barandiarán
Alfredo Barandiarán no solo es un apasionado de las finanzas y la economía sino que tiene más de 10 años de experiencia ayudando a las personas a encontrar el mejor producto financiero posible. Ha trabajado 5 años en Iahorro y 2 años en Atrapacrédito. Actualmente lleva 3 años dirigiendo el comparador financiero Economía Responsable. Estoy graduado en empresariales en la Universidad Complutense de Madrid y ha realizado estudios en ESIC y CEF. Puedes ver toda la experiencia profesional de Alfredo Barandiarán en su perfil de LinkedIn.
